Estabilização da Selic e o alívio às empresas
Para o Sindilojas SP, a decisão é um alívio às empresas, que amargaram em junho/25 a maior taxa média de juros desde janeiro/2023
Na quinta reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BCB), a decisão unânime dos membros foi de manter a taxa básica de juros da economia brasileira em 15% ao ano, interrompendo um ciclo de altas da Selic que se iniciou em setembro do ano passado. A decisão já era esperada por boa parte do mercado e se dá em um cenário de iminência da entrada em vigor da sobretaxa americana de 50% sobre os produtos exportados brasileiros (mesmo que se tenha havido a exceção de uma gama mais que significativa de itens na lista dos sobretaxados), mas também em um momento de arrefecimento inflacionário interno.
Quanto a este segundo ponto, ainda que a taxa em 12 meses do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) esteja em 5,35%, bem acima do teto de 4,5% (objetivado pelo BCB), as estimativas a este índice para o fim de 2025 tem baixado semana a semana e já se localiza próxima aos 5%, segundo o último Boletim Focus. E a mesma tendência ocorre com o câmbio, outro indicador que afeta os preços domésticos.
Evolução da Taxa Selic (% ao ano)
Fonte: Banco Central do Brasil / Elaboração: Sindilojas SP
Alento
Para o Sindilojas SP, a decisão do Copom de, enfim, encerrar o ciclo de altas sucessivas da Selic, é um alento às empresas, dado que a trajetória da taxa básica de juros impacta todas as outras taxas praticadas pelo sistema financeiro e que afeta diretamente o custo de crédito às organizações, inclusive do nosso comércio varejista.
É importante destacar que, em junho de 2025, a taxa média de juros nas operações de crédito com recursos livres (tradicionais linhas de crédito disponíveis no mercado) para as empresas atingiu o patamar de 24,26% ao ano no país, bem superior à taxa de um ano atrás (20,77%) e o maior nível mensal desde janeiro de 2023. Portanto, a tendência com a interrupção de altas da Selic é que haja a estabilização também deste cenário desafiador às pessoas jurídicas no país.
Evolução da taxa média ANUAL de juros das operações de crédito com recursos livres no Brasil – Pessoas jurídicas (%)
Fonte: Banco Central do Brasil / Elaboração: Sindilojas SP
E é importante salientar que, ao mostrarmos uma ascensão da taxa média anual de juros às empresas, podemos aprofundar tais dados considerando, por exemplo, o aumento dos juros praticados em dez das principais linhas de crédito mais adquiridas pelos estabelecimentos empresariais. A seguir, será possível observar que em oito destas modalidades houve o avanço do custo do crédito ao compararmos os dados divulgados pelo próprio Banco Central nos dois últimos meses de junho. Pela diferença em pontos percentuais, chama atenção o aumento dos juros médios na Conta Garantida, na Antecipação de faturas de cartão de crédito e também no crédito para a Aquisição de bens (exceto veículos).
Análise aos empresários
Conforme dito, o Sindilojas SP “comemora” a decisão do Banco Central de enfim paralisar o processo de subidas da Taxa Selic no país, exatamente por ela impactar diretamente o custo do crédito de famílias e empresas. Neste caso, o varejo é duplamente impactado, pois devido a sua proximidade com o cliente final, ele sente quando este último não adquire crédito (pelo seu custo elevado), bem como sofre com o aumento dos seus custos financeiros quando o estabelecimento busca recursos externos em bancos para financiar as suas próprias operações.
A tendência é de que, enfim, também ocorra a paralisação do aumento dos juros praticados efetivamente em linhas de crédito às pessoas jurídicas no país. Porém, cabe-nos alertar que o cenário continuará desafiador por algum tempo, dado que por termos uma inflação ainda acima da meta e muita incerteza quanto aos impactos da sobretaxa americana em nosso câmbio e em geral no país, veremos juros elevados por um bom tempo em nossa economia. A tendência, considerando o cenário posto, é apenas para 2026 alguma inversão da curva para baixo. Neste sentido, cabe a todos os empresários tomar ainda muito cuidado com o seu fluxo de caixa e o nível de liquidez de seu negócio, para tentar depender o menos possível de crédito, pois ele pode até não encarecer muito além do que está, mas é certo que, ainda assim, se manterá caro e seletivo.
Departamento de Economia e Tributação
O Sindilojas-SP possui em sua estrutura operacional o Departamento de Economia e Tributação, objetivando levar ao empresário do comércio varejista um rol de informações relacionadas à conjuntura macroeconômica, imprimindo sobre estas as particularidades do setor do varejo.
Esse movimento do Sindilojas-SP leva em consideração o fato de que temáticas como obrigações fiscais, carga tributária e questões relativas à recente regulamentação da Reforma estarão permanentemente presentes no dia a dia dos empresários do comércio.
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